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21世纪经济报道记者 宋豆豆 广州报道

9月25日晚，小鹏汽车（XPEV.N/9868.HK）发布公告称，公司控股股东Simplicity Holding Limited（以下简称Simplicity Holding）9月23日已于公开市场购买公司合共220万股美国存托股，平均价为每股美国存托股13.58美元。

而Simplicity Holding为小鹏汽车创始人、CEO何小鹏全资拥有。按此计算，何小鹏此次增持耗资约2987.6万美元（约合人民币2.1亿元）。

此次增持后，何小鹏于Simplicity Holding所持有公司约3.28亿股B类普通股及220万股美国存托股，以及Respect Holding所持有公司2100万股B类普通股中拥有权益，合共持股比例为20.5%。

小鹏汽车董事会认为，此次增持显示出何小鹏对小鹏汽车的前景及增长潜力充满信心，以及其对公司的长期承诺。

受此消息影响，小鹏汽车港股今日开盘迅速拉涨，一度涨逾11%，截至收盘为56港元/股，增幅超过8%；小鹏汽车美股盘前涨近5%。

事实上，从蔚来成功登陆纽交所那年，无数热钱涌向智能电动赛道，特斯拉万亿市值“神话”将资本狂欢推至高潮，以“蔚小理”为代表的头部新造车企业一度是资本市场的宠儿。

然而时过境迁，当下的融资环境和几年前相比已发生了不小变化，资本狂欢也在快速降温，新能源汽车板块估值大幅回调。

截至美东时间9月23日下午4时，小鹏汽车报收13.71美元/股，已低于两年前的美股发行价15美元/股；理想汽车报收25美元/股，蔚来汽车报收17.64美元/股。粗略统计三家新造车在美股市场上近三个月内共计蒸发超3100亿元，市值也大幅缩水。从今年年初到现在，蔚来、理想、小鹏市值分别下跌40%、22.5%、72.7%。

若将时间线延长，“蔚小理”三家股价和市值下跌的更为明显，蔚来股价最高达到约57美元/股，小鹏最高至约55美元/股，理想一度高至超40美元/股，对比之下，蔚来和小鹏股价已不足巅峰时期的一半。

值得一提的是，被小鹏汽车寄予拉高毛利厚望的第四款车型小鹏G9经历了“惊魂”48小时——9月21日晚7点，G9正式上市，声称“接棒保时捷成新标杆”“销量明年超过奥迪Q5”，售价区间为30.99万-46.99万元。

但由于G9凌乱的命名方式、复杂的选配逻辑、主打智能化却在低配车型上不配备任何辅助驾驶功能等问题，社交平台上充斥着“看不懂”“退订”等声音。

9月23日下午4点半，小鹏G9并未公布订单量，而是官宣调整产品命名、价格以及配置。配置升级后，相当于G9车型变相降价2.2万-3万元，被称为“史上最快降价”。

当下正在过“弯道”的小鹏面临着不小压力。

财报数据显示，2022年上半年，蔚小理三家中交付量最多的小鹏总营收最低。由于车型售价更低、盈利空间受限，小鹏汽车的毛利率水平（10.9%）远低于蔚来（16.7%）和理想（21.5%）。

同时市场端的疲软已经出现，G3接近尾声；销量担当P7明年将迎来换代，不少消费者持币观望；P5未实现预期，其所在的细分市场强敌环伺，如比亚迪海豹、特斯拉Model 3、长安深蓝SL03等。在新能源车市整体走高的情况下，小鹏汽车的销量却在逐月下滑，今年7、8月小鹏汽车的销量分别只有11524辆和9578辆。

冲击销量和提高毛利的重任花落G9。“随着G9和后续新平台以及新车型的推出，我们将结构性地改善车型毛利率。我们中长期的目标是将公司整体的毛利率提升到25%以上。”何小鹏在二季度财报会议上表示。

不过G9也面临着激烈的竞争，同为中大型SUV的蔚来ES7和理想L9已相继交付，理想L8也官宣提档，将于本月30日上市。除了新造车独美外，阿维塔11、问界M7、岚图FREE等传统车企创二代也在加速上新。

“我觉得今天新势力的第一代，实际上都在弯道上，可能有一家已经在弯道前面一点，小鹏也正在弯道。弯道意味着整个企业正在进入下一代的技术、产品周期，进入到全新的客户需求周期。如何在弯道上把速度控好，又能够把弯过快，这是一个挑战。”

在何小鹏看来，现在很多企业依赖原有的优势，同时学习别人的能力，所以在直道上跑得很舒服。“但从10万到20万、20万到30万的变化，从第一代技术平台到第二代技术平台的迭代等，大家都需要转弯。”

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