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资讯:千亿芯片龙头涨停背后:汽车半导体需求或暴增,韦尔股份获多家券商看好

2022-10-22 23:21:43 2978

摘要:12月2日,A股半导体龙头韦尔股份涨停,市值重回2500亿元。值得关注的是,韦尔股份的涨停,与当下市场缺芯或许有一定的关系。今年11月底,比亚迪集团董事长兼总裁王传福曾表示,在半导体领域,电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-...

12月2日,A股半导体龙头韦尔股份涨停,市值重回2500亿元。值得关注的是,韦尔股份的涨停,与当下市场缺芯或许有一定的关系。

今年11月底,比亚迪集团董事长兼总裁王传福曾表示,在半导体领域,电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-10倍。但是因为缺芯,全球大约700万左右电动车没有生产。电动车是上半场,智能车是下半场,智能车对半导体的需求更大。

韦尔股份在CIS领域,具有强大的竞争能力。随着智能汽车对芯片需求的增加,公司在车载CIS领域的竞争优势或将很快转化为高速增长的业绩。

韦尔股份业绩亮眼:盈利能力持续提升

韦尔股份成立于2007年,主要从事半导体产品设计业务和半导体产品分销业务。公司半导体产品设计业务主要由图像传感器解决方案、触控与显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系构成。

自成立以来,韦尔股份不断通过并购等方式,持续增强公司的核心竞争力。最值得一提的是,2018年,韦尔股份斥资150亿元对北京豪威科技、思比科进行收购,2019年该收购获得证监会批准。

豪威科技和思比科主营业务均为CMOS图像传感器(CIS)的设计、测试与销售。其中,豪威科技是国际上规模较大的CIS设计企业,市场份额排在索尼、三星之后,居全球第三位,拥有多项核心技术。经过此次收购后,韦尔股份的芯片设计能力显著提升,且这些子公司为公司带来大量新增优质客户,协同营销效果明显。

在此背景下,韦尔股份业绩持续增长。2020年,公司实现营业收入198.24亿元,同比增长45.43%;其中,该年度公司半导体设计业务收入达到172.67亿元,同比增长52.02%,占比主营业务收入的比例达到87.42%。

今年前三季度,韦尔股份营收为183.14亿元,同比增长31.11%;净利润为35.18亿元,同比大涨103.78%。

不只是营收上涨,韦尔股份的盈利能力也在增强。以销售毛利率为例,2019年时,公司销售毛利率为27.39%;2020年时,这一数字已上升到29.91%。今年第三季度,公司销售毛利率再次创下历史新高,达到35.49%。华泰证券研报称,韦尔股份盈利能力提升,主要原因包括,一方面,汽车、安防及医疗CIS环比高速增长,且盈利能力均高于手机市场;另一方面,TDDI业务在三季度景气度延续,毛利率维持高位。

持续强化研发投入:技术领先且品牌知名度高

事实上,韦尔股份亮眼的业绩和盈利能力的增强,与其强大的研发能力不无关系。

作为采用Fabless业务模式的半导体设计公司,研发能力是核心竞争力。近年来,韦尔股份持续增强研发投入,2020年,公司研发费用为17.27亿元,同比增长34.65%,占营业收入比重为8.71%。今年前三季度,公司研发费用为15.19亿元,再次同比上涨23.64%。

经过多年的自主研发和技术演进,韦尔股份在CIS电路设计、封装、数字图像处理和配套软件领域建立了较为显著的技术优势。公司是CIS行业内最先将BSI(背照式)技术商业化的公司之一,根据手机市场对高像素、景深控制、光学变焦、生物特征识别等应用场景需求,公司PureCel、PureCelPlus、RGB-Ir等核心技术的应用能为手机提供业内高质量的静态图像采集和视频性能。

此外,韦尔股份在LED闪烁抑制技术、全局曝光技术、Nyxel®近红外和超低光技术等方面的积累,使得公司在适用于汽车市场的高端宽动态范围图像传感器、适用于监视器市场的超低功耗解决方案、适用于监视器市场的近红外和低光传感器、适用于AR/VR等新兴市场的全局快门传感器等领域有着明显的竞争优势。

更值得关注的是,公司研发的CameraCubeChipTM技术产品可以提供图像传感、处理和单芯片输出的全部功能,在充分保障低光敏感度的同时,将晶圆级光学器件与CMOS图像传感器创新性的结合,提供了适用于医疗市场设备的超小型传感器,在医疗市场内窥镜应用等医疗设备领域表现突出。

据财报,截至2021年6月底,韦尔股份已拥有授权专利4257项,其中发明专利4097项,实用新型专利159项,外观设计专利1项,另外公司拥有布图设计147项,软件著作权113项。

而随着韦尔股份技术的进步,公司的品牌影响力和市场知名度不断提升。以公司推出的6400万像素的产品为例,2021年5月,韦尔股份发布了高分辨率的OV64A(新品),6400万像素,像素尺寸仅为0.61um,该传感器可用于高端手机的前置与后置摄像头,像素尺寸之小处在业界领先。该产品推出后,选择与韦尔股份合作的厂商开不断增加。其中,华为在P50Pro这款手机上,就采用了公司的6400万像素产品。

汽车半导体需求或将暴增,韦尔股份获多家券商看好

不只是手机,近年来,汽车、安防领域的图像传感器数量及价值量也在稳步提升。

事实上,从2020年开始,手机对CIS需求增速放缓,增速仅为5%,低于CIS平均增速的7.3%,而随着汽车车载摄像头、安防摄像头和工业摄像头需求的激增,计算、汽车和安防领域CIS应用增速已超过了移动设备。

国金证券研报测算,自动驾驶推动单车搭载CIS数量将由目前的2颗增加至2025/2030年的6/11.8颗;预计到2030年全球车载CIS市场规模将达142.2亿美元,年均复合增速将高达28%。

而车载CIS相较与智能手机CIS,应用环境和技术要求更为苛刻,车载CIS厂家需要通过软、硬件设计方案去解决,在相关领域表现较好的厂商正在获得市场和客户认可。韦尔股份进入汽车CIS较早,在2005年量产了首款车载CIS产品,目前已经在这个行业发展超过了15年,公司在后视、环视和DMS方面的产品线已经较为完整。

今年,韦尔股份发布了辅助驾驶融合泊车及高清环视解决方案OX03F10,该产品将环视系统捕捉的内容传输至自动机器视觉系统时,可提供所需的高图像质量。当下,在车载CIS市场上,韦尔股份的市场份额仅次于安森美半导体,排名第二位。此外,在安防、医学等领域,韦尔股份的CIS产品竞争优势也较强。

正是在此背景下,韦尔股份获得了多家券商看好。今年10月底-11月中旬,短短十多天时间,韦尔股份就获得了8家券商的推荐或买入的研报。

其实,不只是在CIS领域,韦尔股份TDDI领域也有较强的竞争优势。国金证券预计,到2025年TDDI在手机/平板市场渗透率将提升至80%/75%,市场规模将达19.3亿美元。而韦尔股份在2020年收购整合新思科技,完整继承开发技术,叠加其自身在手机领域的渠道和品牌优势,将成为未来新的增长动力。

在市场需求快速增长的背景下,已经建立较强竞争优势的韦尔股份,不仅自身将实现快速成长,也必将给投资者带来丰厚回报!

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